投资要点：

    澳洋科技是国内最大的粘胶短纤生产企业之一。控制产能包括新疆玛纳斯6 万吨，玛纳斯子公司新澳5 万吨，阜宁13 万吨。

    澳洋科技的优势在于靠近终端市场，民营企业机制灵活。

    劣势在于进入市场较晚，沉淀和积累不如老牌国企。

    粘胶短纤价格从今年春节以后开始上涨，累计涨幅已经超过80%。粘胶价格上涨带来行业性机会，澳洋科技的单位市值权益产能最大。

    粘胶短纤与棉花具有很强的替代性，棉花价格和粘棉比显示行业发展趋势向好。棉花价格对粘胶价格有推动作用，但不是涨价的必要条件。

    浆粕价格上涨导致成本推动型上涨。浆粕供给刚性，国内产量不足以满足粘胶工业，浆粕涨价有可能抵消产品涨价带来的盈利贡献。

    投资建议：产品价格仍有上涨潜力，涨价阶段仍可顺着趋势交易，提请注意成本上升的压力和风险，给予中性评级。