山下湖珍珠集团股份有限公司成立于2004 年，由陈夏英、陈海军、阮光寅、孙伯仁等六个自然人发起设立，主要发起人陈夏英为公司董事长。

    公司经营范围：珍珠、珍珠首饰、珍珠工艺品的加工、销售，金银饰品装配加工、销售，珍珠养殖，实业投资，经营进出口业务。主营业务为淡水珍珠的养殖与加工，主要产品为珍珠串、散珠等珍珠产品，产品以外销为主。

    山下湖镇的珍珠产业集聚明显，公司具有规模优势，总销售量连续两年排名全国第一。

    公司在珍珠加工方面具有技术优势。公司“千足”牌珍珠系列产品为中国名牌产品。公司未来将在珍珠养殖、珍珠综合利用和终端销售上加大投入，并增加国内销售的比例。

    公司本次募集资金将用于3 个项目，分别淡水育珠蚌繁育养殖基地、珍珠粉中药饮片及胶囊生产线建设和国内营销网络建设。公司的产业链向两端延伸，将有利于保障原珠供应的质量和稳定，提高品牌知名度和增强公司的盈利能力。

    我们预计公司07、08 年的EPS 分别为0.57 元、0.85 元，我们认为公司的二级市场定位31.0~ 36.0 元。考虑到中小板公司今年发行市盈率平均为06 年27.5 倍，平均上市涨幅为219.64%，结合山下湖的融资规模和二级市场空间，建议询价区间为28-30 倍06 年PE 水平，即为10.9-11.7 元。