公司是陈夏英控股的珍珠加工企业。公司董事长陈夏英持有发行前公司63%股权。公司前身是2003 年陈夏英等人创立的浙江千足珍珠股份公司，通过受让关联方浙江山下湖珍珠有限公司及山下湖珍珠（香港）公司的业务和人员发展而来。公司以外购珍珠加工出口为主，06 年营业收入2.39 亿元，其中外销收入2.03 亿元,主要为珍珠串和散珠出口。

    具备渠道和品牌优势的行业龙头。公司2006 年珍珠加工量达到207 吨，占全国珍珠总产量的14%左右，外销收入占全国出口额的18%，是国内最大、也是世界最大的淡水珍珠加工企业。公司通过吸收山下湖（香港）公司的销售渠道和人员进入香港市场，与香港95%以上的珍珠贸易商建立了稳定的供货关系。公司“千足”品牌被评为“中国驰名商标”和“中国知名产品”，被福布斯评为2006 年中国最佳成长潜力小企业第8 位。

    业绩驱动要素：优质珍珠比重增加和珍珠粉业务增长。公司大量进行定单采购，提供先进的养殖技术支持，并将扩大自有养殖面积，从而提高高毛利率的优质珍珠的产出率，直接推动了公司业绩增长。同时，公司内销珍珠粉销量增长较快，预计07 年销量可达40 吨，同比增长2.3 倍，并将持续高速增长。

    募投项目围绕上游原料和下游渠道建设展开。公司拟收购湖南常德的1.6万亩蚌池（在育404 万只育珠蚌），预计2010 年后将可达稳定的50 吨高品质珍珠年产能力。募投资金还将扩建200 吨珍珠保健品产能和建设一线城市自营专卖店体系。项目预计08 年起陆续投产，将提升公司盈利能力，增强公司竞争力。

    盈利预测及询价建议：预测公司2007-2009 年的EPS 分别为0.53 元、0.69元和0.93 元。参考中小板企业上市特点，考虑到公司在淡水珍珠加工业的龙头地位，给与06 年28-30 倍的市盈率。公司按发行后股本计算的06 年EPS 为0.39 元，对应公司股票的合理询价区间为10.9-11.7 元。