业绩描述

    公司2014年报披露数据显示,营收较2013年增长6.22%,归属上市公司股东净利润同比增长53.91%,经营活动产生的现金流量净额同比大增380.96%,EPS同比增长33.33%;总资产较上年末同比增长13.32%。

    业绩点评

    智慧医疗和智慧节能业务营收同比大幅增长,公司落实医疗先行战略成效显著。

    2013年公司确立了“智慧城市整体解决方案提供商”的战略定位,并制定了“咨询引领、智能基石、节能推进、医疗先行”的产业链拓展路径。2014年10月通过并购成都成电医星数字健康软件有限公司大大提升智慧医疗板块竞争力,智慧医疗业务收入同比大增119.35%;智慧节能方面公司在2013年8月继收购东方延华少数股东股权、加强了对节能业务的管理和质量把控之后,不仅在主要市场上海地区承接震旦国际大楼、闵行春申文化广场等城市示范项目,同时加大了对其它省份的拓展,市场占有率显著提升,板块收入同比大增109.16%。智慧医疗和智慧节能板块的业绩提升显示出公司在由“智能建筑系统集成商”转变为“智慧城市服务商”的战略实践上迈出了卓有成效的步伐,智能建筑业务一枝独秀的状况将持续改观。

    经营活动现金流入大幅增加,销售回款管理增强2014年经营活动现金净流量为正,且同比大幅增加380.96%,一方面公司产品具备较强的竞争力,另一方面公司在工程项目结算和回款方面加强了管理,同时新业务的拓展改善了客户质量。投资活动现金净流量同比大增163.35%,显示出公司在闲置资金的理财上获得了不小的收益。尽管筹资活动现金净流入同比有下降,但当年筹资活动现金净流依然为正。投资、筹资、经营三大主要活动现金流均为正,显示出公司在现金管理方面超强的能力。

    智城模式继续扩张,加大网点布局,快速占领市场 报告期内新增4家智城公司,上半年完成了遵义智城和贵安智城的布局,全面协助当地政府开展智慧城市建设;下半年设立了湖北延华高投智慧城市建设投资有限公司和南京智能物联网有限公司,以投资参股等方式实现金融资本和产业资本的融合,并通过金融创新手段为各地智慧城市建设募集资金,承担项目建设和运营管理。

    加大研发投入,把握行业发展命脉;积极参编地方性行业标准,提升公司的市场影响力

    智能建筑行业属于建筑专业领域的新型行业,智能建筑、智慧医疗、智能交通等业务板块的核心竞争力在于有针对性的开发出智能产品或提供新的智能化解决方案,因此研发能力是企业极为重要的利润增长后盾。财报显示,2014年公司研发费用同比增长21.94%,占当年应收的比重同比升上0.41%。公司开发的延华建筑能耗监测平台2012-2014连续三年荣获中国智能建筑行业能源管理系统“十大品牌”称号,公司已将其成功应用于各地智能建筑市场监测,显著提升企业核心竞争力。此外,公司还承担了省部级重大科研项目投入,参编住建部《建筑合同能源管理合同示范文本》以及上海市各项地方标准,标准的制定彰显了企业的行业影响力,同时也为行业发展提供了指南,随着公司进一步做大做强,以及智能建筑在国内的发展进一步深入,公司有望承担国家标准的制定。

    业绩增长与股价表现对比

    2014年全年股价涨幅为66.52%,2015年初至今涨幅为66.08%,而股东净利润同比增长53.91%,市场涨幅已充分体现了业绩预期。

    风险提示

    (1)人工成本逐年走高对企业利润产生不良影响;(2)公司目前正处于快速成长期,“智城模式”的不断复制虽然加速了企业的全国布局,但同时也给企业管理控制和经营带来一定影响;(3)智能建筑属于新兴行业,行业政策和标准规范不健全,新出台的行业标准或地方标准或对企业发展带来不确定影响。