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    公司发布2018 年年报及19 年一季报：公司2018 年营收219.26 亿元，同比+2.83%；归母净利润9.51 亿元，同比+0.14%；扣非归母净利润6.33 亿元，同比+153.89%；2019Q1 营收51.28亿元，同比+1.7%；归母净利润0.91 亿元，同比+6.78%，扣非归母净利润5206 万元，同比大幅扭亏。

    简评

    年报业绩符合预期，Q1 扣非大幅扭亏：公司2018 年营收219.26 亿元，同比+2.83%；归母净利润9.51 亿元，同比+0.14%；扣非归母净利润6.33 亿元，同比+153.89%，符合预期。Q1 营收51.28 亿元，同比+1.7%；归母净利润0.91 亿元，同比+6.78%，扣非归母净利润5206 万元，同比大幅扭亏，扣非利润的好转反映了利盟的经营改善，有望延续全年。

    盈利预测和估值：预测公司19-21 年归母净利润分别为11.61、17.88 和19.33 亿元； eps 分别为1.09、1.68 和1.82 元；对应PE 分别为24、16 和14 倍。维持“增持评级”。

    风险提示：市场加速下滑风险、竞争加剧毛利率下滑风险、专利纠纷风险、汇率大幅波动风险等