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粤 传 媒(002181)机构评级研报股票分析报告

 
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粤传媒(002181)年报点评:整体上市才能做大做强

http://www.chaguwang.cn  机构:金元证券股份有限公司  2010-04-14  查股网机构评级研报

报告期内,由于控股子公司公明景业申请破产,不再纳入本期合并报表范围,因此公司出现收入下滑和巨额亏损。公司全年实现营业收入3.15 亿元,比去年同期下降31.96%,营业利润-8,779.78 万元;归属于公司普通股股东的净利润-9,335.88 万元;扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润203.54 万元,比去年同期下降92.53%。此外,受市场需求低迷影响,公司印刷业务、广告代理业务等收入和利润同比均有所下降。

    市场对公司资产注入的预期是当前股价的主要支撑。即使不考虑09 年的非经常性亏损,公司盈利也只有203.54 万,EPS 还不到1 分钱,而目前13 元的股价,体现了市场以下的强烈预期,即广州日报集团可能的资产注入甚至以上市公司为平台的整体上市。

    分业务来看,由于公明景业的申请破产和市场竞争环境加剧,公司最大的业务—印刷业务全年收入2.58 亿,同比下降33%,毛利率也从15%下降到12%左右。同时,受广告新媒体冲击及整体经济环境影响,广告代理业务收入3,003 万元,同比下降了16.3%。书报刊销售和旅店服务业务则都下降了将近30%。

    公司目前的董事长是以前日报的副社长,在面对全国文化传媒产业发展迅速的现状,管理层表示将以“立足媒体、依托媒体、服务媒体”为宗旨,利用2010 年实现转折、创新和发展,总体上保增长,业务上会调结构,实现做大做强做优文化传媒产业的战略目标。公司将以战略资源促发展、以整合资产立发展、以提升业绩保发展,迅速壮大公司的实力和地位,成为价值品牌、核心竞争力、资产规模等均领先于同行的文化产业龙头企业。从公司的发展思路来看,广州日报集团的其他资产注入到上市公司是很有可能的,只有这样才能实现上市公司的快速发展的战略目标。

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