事件：因参股公司河北交投怡亚通供应链服务有限公司业务发展需要，经双方股东友好协商，对河北交投怡亚通进行同比例增资。当前公司与河北交投物流有限公司签署了《增资协议》，同时河北交投怡亚通已完成工商变更登记手续并取得了中国（河北）自由贸易试验区正定片区政务服务中心换发的《营业执照》。公司拟向河北交投怡亚通一次性增加投资人民币0.98 亿元，河北交投物流有限公司拟向河北交投怡亚通增加投资人民币1.02 亿元。

    　　供应链领域领跑企业。怡亚通是世界500 强——深圳市投资控股有限公司旗下企业，中国A 股首家上市供应链企业，已成功构建出“供应链+产业链+孵化器”的商业模式，凭借多年深耕的供应链优势，怡亚通培育出数字经济生态沃土，AI 算力、半导体等新质生产力布局在大科技枝头结出硕果。公司的服务网络覆盖了中国大陆320 多个城市，物流网络覆盖全球100+国家。

    　　大消费稳步恢复稳中提质，中国算力规模高速增长。2025 年前三季度，社会消费品零售总额达到36.59 万亿元，同比增长4.5%，消费市场持续向好，消费对经济增长的基础性作用进一步增强，服务消费需求加速释放，在“以旧换新”政策持续加码、AI 深度赋能及智能绿色健康等消费新趋势推动下，汽车、消费电子、家电家居等消费领域增长势头稳健。受AI与大数据技术行业渗透驱动，中国算力规模呈高速增长态势。根据弗若斯特沙利文数据显示，2020-2024 年整体算力从136.20EFLOPs 增至617.00EFLOPs，年均复合增长率45.9%；预计2029 年总规模将达3442.89EFLOPs，预测期年均复合增长率40.0%。

    　　业务结构优化，利润短期阶段性波动。2024 年，公司实现营业总收入776.16亿元，较2023 年下降17.8%，归母净利润1.06 亿元，较2023 年下降24.92%。

    　　2025 年前三季度公司实现营业收入522.63 亿元，同比下降10.57%，实现归母净利润0.35 亿元，同比下降42.56%。利润阶段性波动主要源于公司主动聚焦核心赛道进行业务结构优化，在消费市场细分领域加大资源整合力度，对部分低附加值业务进行战略性收缩，同时由于增加对AI赋能供应链、新业务孵化期的前期投入及业务结构调整中的短期成本波动，短期业绩因此受到结构性调整的影响。

    　　盈利预测与投资建议：我们看好消费复苏+供应链政策支持下公司主营业务收入保持稳定，预期产业链业务将为公司带来增厚毛利的机会。预计2025-2027 年归母净利润分别为0.76 亿元、1.25 亿元、1.44亿元，EPS 分别为0.03 元、0.05元、0.06 元，BPS 分别为3.54 元、3.59 元、3.64 元，对应PB 为1.3 倍、1.3倍、1.3 倍，建议投资者持续关注。

    　　风险提示：消费复苏不及预期、市场竞争、汇率波动、并购重组失败等风险。