投资要点:

    海得控制发布公告,公司控股股东、实际控制人、管理层和公司骨干对其于2015年所参与合计出资不低于1.1亿元且锁定期3年的定增,承诺自公告之日起半年内不减持。另外,因停牌期间所筹划的重大事项无法在短期内就相关方案达成一致意见。

    承诺未来半年不做减持并积极增持,显示对公司前景的坚定信心。公司董事长、高管层及骨干员工在承诺半年不减持的同时,积极探索股份回购、增持、股权激励、员工持股计划等措施,推动上市公司开展市值管理,以实际行动应对近期市场非理性波动,切实维护各投资主体的根本利益,体现了对公司未来发展前景的坚定信念。

    稳步完善产业链布局,后续的重点方向之一是提供自主安全可控工业信息安全的解决方案。停牌期间与拟参股合作方商谈收购其部分股权,投入金额不超过1亿元。本次重大事项的筹划是基于公司发展工业信息安全领域的战略意图,虽然由于资本市场波动巨大导致融资方案出现较大不确定性,终止本次重大投资事项的筹划。

    看好公司前景,主要逻辑是:

    1. 未来3 年业绩有望持续高速增长,业绩弹性巨大。因为:a. 国内风电投资回暖且国产化率提升,有利于大功率电力电子业务快速增长;b. 全力拓展工业智能化业务,提供智慧工厂控制系统的整体解决方案,进入收获期。c.自主产品销售比例上升,改善盈利能力。

    2. 受益军工信息安全,公司正迎来历史性扩张机遇。4月份公司与人民解放军总装备部某院签订NetSCADA(数据采集及监控软件)军方专用版相关研发合作协议,首次进入军工核心软件领域。相对于其他国内同行业企业,公司产品或将率先受益,带来业绩新的增量。

    业绩预测及投资建议:预计2015-16年公司销售收入约20、26亿元,净利润约0.86、1.47亿元,EPS约0.39、0.67元/股,对应PE约94、55倍。考虑到未来2年业绩的较大弹性,维持“买入”评级。

    风险提示: 智慧工业业务的进度低于预期。