2008年上半年，公司营业收入7840.73万元，净利润1731.50万元，同比分别上涨10.48%、29.50%。由于原材料价格上涨，汽车模具毛利率下降近7个百分点，汽车模具毛利仅1034.74万元，同比减少299.10万元。汽车模具毛利率低于我们预期。上半年销售毛利率28.22%，同比下降3.4个百分点。

    导致2008年上半年公司净利润增长的主要因素包括投资收益增加、管理费用、财务费用下降及资产减值损失减少。上半年公司获得144.05万元的投资收益，财务费用下降121.19万元。公司加强管理，上半年营业收入增长，管理费用反而下降了37.72万元，管理费用率下降了2.12个百分点。

    公司汽车模具设计与制造技术改造项目截至目前投入1445.25万元，占承诺使用资金21930万元的6.59%。按照招股说明书计划，该项目2009年底要完工。公司需要加快募集资金投入力度。

    公司对外数控加工增长超预期。2008年上半年，公司对外数控加工销售收入3519.22万元，同比增长29.61%，毛利率保持基本稳定，2008年上半年毛利1150.25万元，同比增长262.44万元，增长29.56%。我们认为，公司未来对外数控加工保持30%的增长速度。

    汽车覆盖件模具需求主要取决于受汽车新车型开发及改型换代周期，市场需求将较快增长。公司技术与工艺装备、作为独立厂商优势，将从市场需求增长获得较快成长，而公司定位于中高端产品，毛利率可以将保持较高水平。公司未来仍然获得较快内生性成长。

    我们调整公司盈利预测，2008年、2009年每股收益0.289元和0.343元，动态市盈率23.67倍、19.94倍。我们给予公司持有的投资评级。