点评：

    1、营收增长10%，管理费用大幅增加影响利润

    2012 全年，公司实现营业收入68125 万元，同比增长10.10%；营业利润2270 万元，同比下降69.96%；利润总额6006万元，同比下降29.69%；归属于上市公司股东的净利润5445万元，同比下降19.39%；2012 年公司基本每股收益0.16 元。

    2012 年公司营业收入实现同比增长10%，而营业利润同比下降70%，主要原因是下属子公司中航锂电管理费用大幅增长，其中，新增多项锂电池研发项目导致开发费用大量增加；人工成本有所增加；另外，处置报废电池导致损失增加。

    2、政府补助较多，减小利润总额下降幅度

    公司利润总额比上年同期下降 30%，其降幅低于营业利润降幅，主要原因是：子公司中航锂电收到多项技术研发补助，加之继续摊销与资产相关的政府补助，使得本年营业外收入有大幅增加。

    3、期待杭州电动车租赁项目运作顺利

    子公司中航锂电拟与浙江省电力公司、杭州市政府开展合作，在杭州市实施2 万辆电动汽车私人租赁项目。若项目总体完成，预计2012 年可实现销售收入约2 亿元，2013 年实现销售收入约7 亿元。因2012-2013 年度，中航锂电处于募集资金投资建设期，期间费用呈大幅增长趋势，租赁电动车运营在达到市场预期情况下，预计仅能实现盈亏平衡或微利。若项目运行顺利，预计有可能在2014 年开始对公司业绩产生较大贡献。

    4、并购同捷科技，走多元化发展路线

    同捷科技是著名的自主品牌汽车设计公司，而成飞集成是国内一流汽车模具制造商，公司通过并购同捷科技增加汽车设计这个产业链前端业务，将使公司更早介入客户的新车设计，增强成飞集成对汽车产业的理解，并拥有更多的主导权。并能通过汽车设计，更好地带动公司向检具、焊接夹具、冲压件、焊接总成件、其他汽车零配件业务扩展。

    5、盈利预测及投资建议

    预测公司 2013 年和2014 年EPS 分别为0.21 元和0.35 元，对应2 月22 日股价17.41 元的PE 分别为83 倍和50 倍。因为公司电动车租赁项目和其他锂离子动力电池业务的业绩影响因素较多，公司今明两年业绩存在很大弹性，暂不评级。