路翔股份近几日内涨幅较大，市场传言公司09 年业绩将暴增。

    2009 年来各地改性沥青招投标比较活跃，尤其是西南地区（重庆）。对公司业绩贡献权重最大的华南地区还没有进入招标旺季。

    公司业务量的增长受制于市场总量和市场份额两大约束条件。

    我们预计2009 和2010 两年高速公里新建里程总量大约在20000 公里左右，根据历史规律存在此消彼长的关系，连续两年高增长的概率较小。

    改性沥青市场格局长期以来以地域分割为特征，市场份额的分配比较稳定，公司市场份额大幅提高的难度很大。

    在最乐观的情况下，我们认为公司2009 年全年EPS 也不超过1.20 元。而实际上要达到这一目标短期内几乎是不可能的。在三月中旬重庆项目中标结果公布之前，我们维持之前的盈利预测，认为目前的估值偏高。