由于上半年金融危机影响严重，前三季度收入总的依然同比下滑，但第三季度公司收入呈现增长，预示着公司已摆脱了金融危机的影响。公司上半年营业收入同比下滑16.04%，进入第三季度随着公司订单的增加，公司销售得以恢复增长，实现收入1.11 亿元，同比增长10.02%，虽然由于上半年收入下滑幅度太大，公司前三季度销售收入同比依然下滑，但是幅度较上半年有所收窄，预示公司已经度过了金融危机对公司的影响。

    第三季度原材料成本同比优势不在，毛利率下降，前三季度公司依靠财政补贴实现净利润同比增长。公司上半年原材料（澳毛条）价格较上年同期有较大幅度的下降，因此毛利率同比提高了5.51 个百分点。公司上半年依靠毛利率的提高业绩同比增长，但是进入8 月，澳毛条价格直线上涨（澳毛条价格走势见附图表1），致使公司毛利率下降到26.13%的水平，同比下降了5.22 个百分点。由于原材料价格的同比优势不在，致使公司前三季度的平均毛利率只有28.43%，同比只提高了2.21 个百分点。前三季度公司依靠营业外收入（政府补贴）的增加（增加了439.61 万元）使得公司实现净利润 3404.58 万元，同比增加 20.62%。未来澳毛条价格还将上涨，预计公司09 年毛利率水平将维持在08 年水平。

    公司目前订单情况继续改善，全年订单量预计将与08 年基本持平。从下半年开始，公司订单逐步增加，目前4 季度订单已经排到位。从目前的接单情况看，公司09年的订单将基本与08 年持平。

    公司项目09 年4 季度进入收获期，2010 年将全面提升公司业绩。公司09 年4季度扩产后能使产品销量更上一个台阶。2010 年，随着欧美经济的进一步复苏，纺织服装消费需求的逐渐增加，公司业绩将会有较大幅度的增长。

    无偿使用大股东 “如意纺”新技术将进一步提高公司的市场竞争力。公司无偿拥有大股东的“如意纺”新技术。未来新技术在生产领域中的扩大应用，将降低公司产品的生产成本，提高产品毛利率，提高公司产品的市场竞争力。

    继续给予公司“推荐”的投资评级。我们预测公司09-10 年EPS 为0.40、0.58、0.78 元，未来6-12 月的目标价格可达12.00 元，继续给予“推荐”评级。