2010年1-9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比增长17.55%；营业利润3287.14万元，同比下降3.11%；归属母公司净利润3545.80万元，同比增长4.15%；摊薄后每股收益为0.22元。

    2010年三季度单季，公司实现营业收入1.30亿元，同比增长16.88%；营业利润827.31万元，同比下降24.38%；归属母公司净利润1103.06万元，同比下降27.28%；摊薄后每股收益为0.07元。

    拆迁停产拖累三季度业绩增长。公司主营精纺呢绒产品的生产和销售。报告期内，公司因拆迁，部分生产停产导致约150万米产品产量受到影响，三季度销售收入环比下滑9.12%。考虑到目前工厂设备拆装已基本完成，停产造成的负面影响将会逐渐弱化，加之新增产能也会有所放量，预计四季度业绩有小幅回升的可能。另外，后期，伴随“如意坊”技术的产业化发展，公司产品附加值有望得到回升。

    成本压力依然偏大，毛利率水平下滑。公司以澳大利亚原产羊毛为主要的生产原材料。报告期内，羊毛价格始终在高位运行，迫使公司生产成本压力增加，三季度单季公司的综合毛利率仅为24.64%，创近两年内的新低，同比下降1.49个百分点。另外，同期期间费用率大幅提升2.43个百分点，达到16.66%，其中财务费用率因银行贷款增加，同比提升 1.10个百分点。

    后期业绩增长的新驱动力—服装业务。为避免关联交易，公司拟通过自有资金收购集团下属的200万件/条的服装生产线，预计收购完成后该业务将增厚公司EPS 0.13元。

    盈利预测与评级：中长期公司业绩增长主要来源于新增产能释放，“如意坊”技术的普及，预计2010-2012公司EPS分别为0.56元、0.76元和0.93元，以2010年10月20日的收盘价14.94元计算，对应动态市盈率分别为26倍、20倍和16倍，维持“增持”的投资评级。

    风险提示：1）棉价持续攀高，生产成本上涨的压力；2）汇率波动的风险。