公司2016上半年实现营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣非净利、经营活动产生的现金流量净额、EPS分别为2.62亿、1338.15万、709.49万、-8560.50万元、0.08元/股，同增-7.65%、13.19%、-13.28%、-151.09%、14.29%。2016年8月，公司完成非公开发行，温州庄吉、科技服装资产、泰安如意纳入到合并报表范围，因并表效应，预计2016年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度80%-120%。

    　　公司专注精纺呢绒主业发展，主导产品“如意”牌精纺呢绒有1000多品种，近万种花色，针对毛纺织高端产品市场。同时，实行与国际接轨的结算体系，通过建立直销网络，减少销售中间环节，实现订单快速反应并优化服务；公司拥有众多国际一流品牌的终端客户群，产品销往日本、韩国、美国、意大利、法国、英国、德国、香港、台湾等二十多个国家和地区。

    　　为改善公司资产结构，扩大高端产品生产规模，提升产品研发能力，加快如意纺技术的产业化，增进主业持续盈利能力，公司于2015年将部分应收账款及全资子公司山东济宁如意张家港保税区国际贸易有限公司的原毛、毛条等存货作为置出资产，与公司关联方山东如意科技集团有限公司在建的如意纺高档精纺面料项目、科研中心项目已投入资产进行置换。

    　　为进一步延伸公司产业链，配套资产置换实施，公司非公开发行用于收购关联企业如意科技拥有的服装资产、关联企业如意投资持有的泰安如意科技时尚产业有限公司100%股权及温州庄吉服饰有限公司51%股权。公司通过收购标的企业拥有的下游服装类优质资产及新建项目，将业务范围扩展至毛纺织类服装的生产、加工与销售，形成从毛纺织研发设计、面料到服装成品完整的产业链，实现毛纺织面料服装一体化业务整合。本次非公开发行完成后，公司将充分发挥上游纺织原料和下游服装生产的协同效应，发挥以“如意纺”

    　　为核心的技术纺织优势，扩大面料服装一体化的高端制造规模。

    　　公司以高档毛纺织产品作为重点发展领域，延伸产业链；集团通过前期合资及收购等，拥有丰富的国内及海外面料、服饰品牌资源，伴随服装资产注入，预计将带动公司整体业绩大幅提升。预计2016-18年公司实现归属于母公司净利润分别为7918万、1.15亿、1.58亿元，同增362.57%、45.08%、37.17%，对应EPS分别0.30、0.44、0.60元。参考相关纺织服装企业17年PE区间在26x-77x，给予公司2017年50xPE，对应目标价21.95元，增持评级。

    　　主要不确定因素：原材料价格波动、汇率波动、海外复苏不达预期，国内需求继续恶化等。