报告摘要：

    “几年来绿化热潮正在席卷全国，花木价格也逐年攀升，许多花木的价格，正在悄然创造一个又一个新高。” ——央视《经济半小时》。

    我们也开始重新审视园林行业的上下游情况，未来园林行业的利润有可能向上游转移，谁掌握的苗木资源多，谁的获利就最大。

    从历史数据来看，2002年-2005年是园林行业的无序扩张期，各地纷纷加大了苗木种植面积，而品种相对集中在中小苗上，苗木价格整体出现了明显下滑，2005-2009年行业进入了恢复期，苗木种植面积相对稳定，苗木价格稳步上升，2010-2014年，随着各地绿化热潮的深入，苗木将持续短缺，因为苗木的成长周期平均在3-5年，供应存在明显的刚性，苗木市场将进入一轮大牛市，出现量价齐升的情况，未来几年价格有望持续上扬。

    绿大地拥有苗木基地2.9万亩，是未来苗木价格上涨的最大受益上市公司。预计到2012年公司苗木业务收入有望超过3亿元，贡献净利润可能超过1个亿。维持买入-B的投资评级，6个月目标价48元。