事件:

    公司近日发布复牌公告:现金收购融汇湘疆所持阿蒙能源5%股权;设立产业并购基金;与陕西金控签署战略合作框架协议。

    评论:

    1、停牌收购阿蒙能源100%股权未能落地,但不排除3 个月内继续实施收购公司 15 年1 月公告,准油股份和阿蒙能源组建合资公司震旦纪投资收购Galaz区块,其中阿蒙能源控股65%,阿蒙能源由创越能源和融汇湘疆合资设立,创越能源占95%。

    公告披露,停牌原意拟收购阿蒙能源100%股权,但是最终未能落地,完成补流定增可能是重要诱因。同时公司披露收购阿蒙能源100%股权预计交易金额4.5 亿元,不排除未来三个月内收购所持阿蒙能源95%股权,大股东不存在利用阿蒙能源套利可能。

    2、布局金融板块,后续动向值得关注

    公司出资 400 万元,占注册资本的40%,和融熙投资作为LP,发起设立前海准油并购基金。并购基金首期规模30 亿,其中LP 按比例出资1 亿元。

    和陕西金控签署战略合作协议,双方在能源交易、并购基金、互联网金融等领域开展合作,准油和陕西金控下属子公司陕西有色金属交易中心展开业务合作。

    创越能源的商业模式一直秉持“轻资产、周转快”的原则。公司并购项目集中在探转采阶段的区块,既可以结合公司地质勘探方面的优势,又为“轻资产、高周转”做好铺垫。从设立并购基金及和陕西金控合作看,公司开始布局金融板块。3、Galaz 进展表明公司的并购经得起推敲

    Galaz 油田证明了公司的能力。诸多证据表明, NW-konys 区块的储量确定保守,价格公允,单井产出以及原油质量俱属上乘。虽然目前的原油价格大幅度走软,但是就资产质量而言,并购项目是禁得起推敲和检验的。

    从收购 Galaz 区块的情况看,公司在油藏、地质方面有一支强有力的团队,具备利用技术差、信息差发现超预期储层的潜力。

    3、维持“审慎推荐-A”的投资评级

    我们测算公司 2015~2017 年的每股收益分别为0.06、0.28 以及0.67 元,考虑到NW-konys147 平方公里的可能突破等因素,维持“审慎推荐-A”的投资评级。

    风险提示:中亚进展偏慢。