三季报业绩符合预期，维持“增持”评级。公司11 年前三季度实现营业收入4.99 亿元，同比增长26.63%；归属上市公司股东净利润为0.44 亿元，同比增长27.78%，最新股本摊薄EPS0.23 元。毛利率微幅下降0.1%，销售、管理和财务费用率小幅下降0.8 个百分点，业绩符合预期。

    预计全年收入增速与上半年持平。三季度收入1.95 亿，同比增长15.2%，环比二季度增速30.9%下滑15.7 个百分点，主要是因为收入确认延后使收入增速下滑，我们预计四季度是集中交货期，全年收入增速应与上半年基本持平。

    优势产品得到市场认可，标准化路线应对市场需求。公司自从2010 年中研发出轻量化吹灌旋一体机后，技术得到下游如可口可乐等饮料巨头的充分肯定，需求强劲，订单饱满；高粘度产品技术世界领先，得到蓝月亮、宝洁等知名企业认可。公司确立了以轻量化和高粘度灌装线为优势产品的战略，提高了产品标准化比率，缩短了交货周期，提高了回款能力。

    投资评级与估值：维持盈利预测，维持“增持”评级。我们预计随着传统设备技术得到更多下游厂商的认可、利用代加工业务帮助市场拓展和代工业务的顺利开展，作为饮料包装机械的龙头，公司将凭借完善的产品线和过硬的产品质量在竞争中胜出。2011 年-2013 年公司将实现收入7.36 亿、10.2 亿和14.4亿，收入两年复合增速为39.8%，2011 年-2013 年净利润分别为0.63 亿、0.93亿和1.36 亿，净利润两年复合增速为46.9%，11－13 年EPS 分别为0.32，0.48，0.70 元。维持盈利预测，维持“增持”评级。