投资要点：

    成长性优良的内资饮料包装机械龙头

    公司是我国饮料包装机械制造行业的龙头企业，是国内饮料包装行业中产品链最全、规模最大的企业。公司技术接近国外产品，产品价格仅有国外产品的1/3-1/2，进口替代空间巨大。

    公司业绩增长较为明确，下游饮料、日化行业扩张给公司带来了充足的在手订单；且公司近期成立了美国分公司，进一步开拓拉美等饮料消费高增长市场，进口替代及海外业务稳步拓展是公司未来业绩增长的重要来源。

    PET 轻量瓶技术设备有望高增长

    公司在国内率先研发成功轻量化吹瓶设备，国内第一家能够生产PET 轻量瓶吹灌旋一体设备的企业。轻量化瓶可为饮料生产商节约成本，是PET 瓶走向低碳化的必由之路。公司的轻量瓶吹瓶机和灌装机将受益。除了为可口可乐冰露代工之外，我们看好轻量化瓶吹瓶和灌装机械的市场拓展前景，有望在未来两年保持较高增长。

    代加工业务稳步推进，加速产品进口替代

    公司目前已经确定3 条代加工线，且均为优选大品牌客户，其中，深圳冰露代加工项目收入稳定，合肥冰露项目也将在明年贡献业绩，新疆健力宝线有望明年贡献10 个月业绩，预计明年中旬将完成募投项目剩下2 条代工线目标。

    5 条代加工线将成为公司的示范工程，公司的优良技术实力将进一步获得客户的认可，提升产品的品牌知名度，加快产品的进口替代。

    估值和投资建议

    作为内资液体包装机械龙头，卓越的技术实力和代加工业务模式，将促成公司品牌形象的提升，进一步拓展市场，获得更大的进口替代空间和海外市场。我们预计公司2011、2012、2013 年的EPS 分别为0.29、0.40 和0.52 元，考虑到公司明年业绩相对确定的高增长，给予30X 的P/E， 12 年的目标价格为12 元，给予“买入”评级。