公司和怡亚通业务接近，二者都是国内在高端物流领域已经具备一定领先地位的企业。公司占据中石油FOB定价采购的物流总包业务60%以上的份额，公司的目标是今后几年将这一份额增加到80%。公司目前业务主要集中于石油化工行业的现代物流服务，今后还将业务领域扩展至医疗、IT等行业。

    公司黄江塑胶物流园区，是华南地区最大，中国第二大的塑胶原料交易及物流基地。公司特有的物流园经营驱动综合物流服务的经营模式在短期内难以复制。公司力争在2009年将黄江塑胶物流园的塑胶交易量从2006年的80多亿元提升到300亿元以上。

    中国现代物流服务行业处于起步阶段。物流服务业的竞争更多集中在低端的运输和仓储层面，行业市场分散，企业规模普遍较小。但随着中国经济的高速发展，物流产业未来发展空间巨大。飞马国际这类在行业中已经具备先发优势的高端物流企业则可能在行业发展的过程中壮大规模，成为未来的行业龙头。

    公司此次募集资金投向黄江塑胶物流园一期工程续建及综合物流项目及全国物流业务网络建设项目。

    在盈利预测上，由于公司处于高速发展时期，公司争取到一个新的客户，或获得一个新的定单，都可能使得公司的收入和业绩发生很大的变化。我们无法很准确的预测到公司业绩，目前只能根据公司自己提供的收入增长数据，做一个简单的预测。假设此次发行3500万股，则摊薄后2007年-2009年EPS分别为0.33、0.43、0.63元。怡亚通当初发行价格为当年预测EPS的23倍，我们以20-25倍2008年飞马国际EPS作为询价区间，则发行价格为8.6--10.75元。在二级市场估值区间上，以A股市场从事物流相关企业估值为参照标准，我们认为以35-40倍2008年EPS作为区间，则二级市场估值为15.05-17.2元。但参考怡亚通上市后表现以及目前高达60倍的PE，我们认为二级市场开盘后，估计会乐观以50-55倍2008年EPS定价，既21. 5--23.65元。

    投资风险：客户集中的风险；塑胶行业景气周期变化的风险；市场竞争的风险。