公司发布2019 年中报业绩快报：营业总收入2.47 亿元，同比增长60.62%；归母净利润5852 万元，同比增长181.68%。公司一季报预测中报归母净利润增速范围为160%-190%，实际值处于预测范围中偏上部。

    军品订单大幅增长，二季度营收再提速。公司2019 年一季度营收7028万元，同比增长32.50%；归母净利润1172 万元，同比增长470.46%。2019年二季度营收1.77 亿元，同比增长75.17%；归母净利润4680 万元，同比增长150%。公司军品订单同比大幅增加，新完成科研定型相关型号，如期实现批量订货，前期已定型相关型号，订单持续恢复，业绩实现了快速增长，且利润增长远超营收增速。

    公司是红外热成像领域具有核心技术的优秀企业之一。受军改影响，公司2016-2017 年业绩稍有下滑，从2018 年开始公司军品订单已有所恢复，营收利润双双显著增长，2019 年上半年持续发力，全年业绩可期。

    盈利预测与投资建议。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2019-2021年的净利润1.10/1.60/2.08 亿元，对应7 月29 日收盘价的PE 为40/28/21倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：行业竞争加剧、市场份额及毛利率下滑；民品新兴市场拓展低于预期。