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    公司发布2022 年上半年业绩预告：

    报告期内，公司预计实现归母净利润4.03-4.45 亿元，同比增长45.00%-60.00%，扣非后归母净利润3.32-3.74 亿元，同比增长30.79%-47.21%。

    Q2 单季，公司预计实现归母净利润1.42-1.84 亿元，同比增长39.21%-80.06%，扣非后归母净利润0.92-1.34 亿元，同比增长11.72%-62.45%。

    简评

    加大新品研发，产品结构持续优化

    公司Q2 收入预计能够环比Q1 提速：①公司产品适合居家消费，Q2 疫情影响相对较大，消费者的囤货行为利好公司速冻食品销售；②公司积极推进产品结构变革，按照存量+增量的思路，针对存量产品进行优化的同时，不断开发迭代新品，如公司新推出的微波炒饭、空气炸锅系列及北方焦炸丸子系列等产品，在为消费者提供便捷、高性价比产品选择的同时，也成为推动公司增长的新动力。同时，公司产品研发立足于细分消费场景、针对性渠道，能够更好把握行业痛点，形成较强的产品力，利好渠道推广，综合竞争优势强。

    调整渠道布局，费用投放提升效率

    公司净利润保持较高增速，主要由于公司渠道改革成果体现，去年Q4、今年Q1，公司净利率分别提升至13.69%、11.14%，预计Q2 公司动销较好，能够促使盈利能力也保持较高水平。从渠道来看，今年年初整合成立新的营销中心，在整合资源的同时，也考虑了专业分工，预计能够在渠道上不断渠道突破，保证经营效率提升，即使后期有所回落，也有望保持在行业内较高水平。

    股权激励目标推进，保证未来3 年稳健增长

    公司去年推出股权激励，其目标要求22-24 年基本收入复合增速接近10%，今年Q2，公司收入预计加速追赶目标。同时，考虑到公司内部考核基本以利润额为主，表明公司希望收入规模扩大时也要求内部保证收益质量，预计未来利润能够与收入相对同步增长。

    盈利预测：

    预计2022-2024 年公司实现收入76.61、83.92、91.89 亿元，实现归母净利润7.76、8.71、9.75 亿元，对应EPS 为0.88、0.99、1.11 元/股。

    风险提示：

    食品安全风险，汇率风险，原材料成本上涨风险，行业竞争加剧，市场扩张不及预期等。