公司是一家以藏药“独一味”系列产品为核心的中药生产企业。2007年预计销售收入1.9 亿，净利润3600 万。此次公开发行2340 万股，发行后总股本为9234 万。

    公司的核心产品是独一味胶囊。目前销售收入已经过亿元，在止血镇痛类中成药销量中仅次于云南白药居第二位，在公司总销售收入中占比达到70%以上。此外独一味胶囊是公司独家产品，其他公司不得仿制。

    公司产品的独特性上具有较大的竞争优势。独一味系列产品以传统藏药独一味草为原料，在止血镇痛方面具有悠久的历史。由于是纯天然药物，对中枢神经系统无伤害作用，适合长期用药，产品前景广阔。

    公司未来的发展一看产品，二看市场。在产品上，未来将在增加产能的基础上，一方面加大现有核心产品的销量，另一方面丰富系列产品。在市场上，公司将凭借产品优势，拓展东部市场，争取更多更高的招标。这两点相互结合，将带来业绩的增长。这一点在07 年已经体现出来，销量增长50%，核心产品毛利率提高10 个点，净利润接近翻倍。我们判断这种状况在产能满足的基础上，未来可持续。

    我们预测公司2007、2008、2009 年摊薄EPS 为0.37 元、0.48 元、0.65元，复合增长率为33%。采用相对估值法，我们给予公司08 年35倍市盈率，对应未来六个月合理股价为16.80 元。考虑到新股上市首日往往超预期表现，我们暂时不给予公司评级。