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新里程(002219)机构评级研报股票分析报告

 
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独一味(002219):特色药 特色药企

http://www.chaguwang.cn  机构:兴业证券股份有限公司  2008-12-18  查股网机构评级研报

近日我们拜访了公司的董事会秘书,黄英女士,就企业的经营管理和未来发展规划进行了交流。

    独特的产品。公司的产品奉行具有良好疗效的独特品种,因此主要产品均为独家品种或者保护品种。避免了和同类产品在低档次的价格竞争,并且凭借着良好的价格空间保证产品的质量,进而使得产品的疗效和品牌起到良好良性循环的作用。拳头产品独一味是国内独家保护品种,参芪五味子也是独家品种。其中拳头产品独一味传承于藏药,占销售收入比重超过70%,主治领域为止血和镇痛。

    产品仍有拓展空间。独一味目前在临床上的应用科室主要是骨科病人,止血镇痛效能但是并没有得到深入的挖掘。事实上公司尝试着在口腔科的止血、神经内科的三叉神经痛均进行了尝试性的应用得到了很好的临床反馈。倘若公司成功扩展了临床应用,毫无疑问将大大扩展企业的成长空间。

    企业的特点突出。公司的特点是强大的销售能力和现代化的管理体制最为称道的地方是销售能力。独一味从十年前的默默无闻成长为现在的国内细分领域的领导品牌之一,强大的销售能力是关键。现代化的管理体制则表现在公司是国内少有的所有权与管理权分离的企业。所有的高级管理层均持有公司的发起股份,以确保激励和企业的发展一致性。

    销售收入快速增长原因分析。今年公司的销售收入增长较为迅速,一个原因在于公司的品牌效应得到发挥。但是另一方面,我们认为从财务报表上也可以看出融资后,公司有能力加大销售投入也是促进公司销售增加的重要原因。

    盈利预测:预计08~10年EPS分别为0.55、0.73、0.92,分别增长52.02%,32.73%、26.03%。公司产品独特,竞争优势突出,复合增长率超过30%。

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