公司公布一季报：营业收入1.67亿元，归属于上市公司股东净利润5023万元，同比分别增长124.46%、185.16%，EPS0.11元。公司中报预增175%~205%。13年公司中药系列产品销售增长，奇力制药开始贡献利润，预计13年招标促氯化钾氯化钠注射液放量，预计后续还有新的医疗服务并购项目，多个新药处于研发后期。公司中报大幅预增超预期，上调2013~2015年EPS为0.40、0.73、1.08元（原为0.37、0.72、1.07元），同比增133%、82%、49%，对应PE分别为37、20、14倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级。

    业绩高速增长，费用率下降。一季度营业收入1.67亿元，归属于上市公司股东净利润5023万元，同比分别增长124.46%、185.16%，主要因为公司中药系列产品销售出现了明显增长、奇力制药产品销售出现了增长以及收购医院业务后，取得医院相关肿瘤医疗业务收益。公司销售期间费用率同比下降6.4 个百分点至30.71%，其中销售费用率下降5.23个百分点，管理费用率下降2.94个百分点至4.27%。

    分业务板块看：母公司受益于中药系列产品销售的明显增长，以及医院相关肿瘤医疗业务收益的新并表，收入1.49亿元，净利4742万元，同比增101.1%、177.4%；根据少数股东损益85.8 万元，推测奇力制药实现净利约430万元，而奇力制药12年净利-557万元，预计13年奇力制药成为公司重要利润增长点。

    多因素驱动公司13年高成长：公司中药系列产品稳定增长，奇力制药开始发力，预计医疗服务板块有并购预期，大股东旗下上海唯科有注入预期。

    维持“强烈推荐-A”投资评级：13年公司中药系列产品销售增长，奇力制药开始贡献利润，预计13年招标促氯化钾氯化钠注射液放量，预计后续还有新的医疗服务并购项目，多个新药处于研发后期。公司中报大幅预增超预期，上调2013~2015年EPS为0.40、0.73、1.08元（原为0.37、0.72、1.07元），同比增133%、82%、49%，对应PE分别为37、20、14倍，维持 “强烈推荐-A”投资评级；

    风险提示：招标低于预期、产品销售低于预期。