中药是现阶段基石,独一味系列快速增长。公司独一味系列中成药快速增长,同时通过深度开发全系列产品打开市场空间。独一味凝胶膏已经上报生产,发展潜力良好。在研品种还包括独一味痔疮栓、独一味创可贴、独二味胶囊和小儿止泻凝胶膏等。独一味牙膏也已上市,进入大健康领域。此外,公司通过收购华济药业,进军中药饮片市场。

    连续收购医院,加强医疗服务业布局。公司积极进军医疗服务业,2013年已投资2.4亿元收购4家医院,短期还将收购邛崃福利医院。未来几年,公司将紧扣行业发展脉搏,继续将医疗服务业作为发展战略重点之一,未来业绩贡献有望超过50%,成为新的支柱产业。

    生物医药布局长远,瞄准抗肿瘤大市场。公司人源化兔单克隆抗体“DYW101”项目取得阶段性成果。此外,公司大股东控股上海唯科,并在上海、北京、成都等地布局抗肿瘤药物研发业务。未来,大股东旗下抗肿瘤业务存在资产注入的预期,后期医院收购和建设也将以抗肿瘤业务为重心。公司积极布局肿瘤药物和肿瘤业务,长远来看,将进一步增强公司核心竞争力,为公司发展提供动力。

    投资建议:预计公司2013年、2014年EPS分别为0.38元和0.73元,目前股价对应PE分别为50X、26X,参考行业同类公司估值水平,中长期给予公司“推荐”评级。