大连辽渔医院为资质优良的综合性二级甲等医院。辽渔医院现有建筑面积16000余平方米,床位300张,职工340余名,是大连医科大学、辽东医学院等多所高等医学院校的教学医院,其中妇产科和骨科是大连市二级医学重点专科。根据2012年介绍数据:年门诊量14万余人次,手术量4000余例,住院量10000余人次,分娩量3500余例,妇产科年分娩量位居全市前列,曾获得国家优秀成果奖。血液透析中心建筑面积1000余平方米,配备先进的血透及血滤设备35台,有固定患者120余名,年透析15000余人次。体检中心建筑面积2000余平方米,具有辽宁省卫生厅认定的职业健康检查资质,年体检量达8万余人次。

    辽渔医院还有较大提升空间。辽渔医院目前为非营利性的二甲医院,我们预计公司在收购产权后将在合适时机进行改制的策略,未来预计辽渔医院将由目前的300张床位提高到500张。2013年医院营业收入7245万元,结余686万元,我们认为医院目前为非盈利性,改制为盈利性后在床位数和盈利方面都有较大提升空间。

    医疗服务是公司发展重点。2013年至今已收购成都平安医院肿瘤治疗中心15年85%的收益权,以及5家医院(德阳、资阳医院、蓬溪中医院、邛崃医院、大连辽渔医院),预计14年医疗服务板块至少贡献9000万元净利。医疗服务是公司未来的重要发展方向,预计未来公司还将进一步拓展医疗领域,加大肿瘤相关医疗产业的收购兼并及建设。

    维持“强烈推荐-A”投资评级:公司医药工业保持稳定增长,14年起公司的并购项目--医疗服务产业、中药饮片、日化及保健品开始带来新的利润增长点,预计公司后续还有新的医疗产业并购项目。预计2014~2016年EPS为0.52、0.77、0.97元,对应PE分别为48、33、26倍,维持 “强烈推荐-A”投资评级。风险提示:医疗服务扩张低于预期。