公司报告期内实现营业收入17.73亿元，同比增长20.83%；归属于母公司所有者的净利润1.51亿元，同比下降11.41%，每股收益0.33元。盈利能力方面，综合毛利率19.44%，同比小幅下降了1.04个百分点。分业务来看：水产品方面，虽然总销量下降较多（-30.18%），但收入规模同比仅小幅下降了8.38个百分点（主要通过品种结构的调整实现），且毛利率依然较为坚挺，达到19.22%，同比去年上升2.17个百分点，在2012年外围宏观经济不景气的大背景下，这一表现还是不错的；冰淇淋业务，全年共销售了1.14万吨，同比增长18.66%。目前冰淇淋这块，销售端基本没问题，主要还是生产端的产能跟不上，待二期工程投产后，会是公司业绩的主要增长点；农产品这块，收入规模增长较快，同比达到了29.43%（主要因2012年度公司气调库反季节储存销售大幅增加），且毛利率也同比上涨了2.71个百分点。

    展望未来，我们认为：1）水产品业务，首先还是要看2013年外围经济的情况，其次就是水产品加工四期工程的进展程度（自动化程度要比前几期高不少）。但总体上，这块我们不是特别担心，毕竟公司做了很多年，经验比较丰富，不过预计增长也不会特别有弹性；2）冰激凌这块，顺利的话，今年6月份二期工程会投产，虽然当年理论上能供产2.25万吨（年理论设计产能为4.5万吨），但第一年的利用率一般会因为调试设备等因素，有较多折扣，因此我们预计实际增长约1.2万吨左右，同时估计今年的广告费用等会比较多一些。

    总体上，我们预计2013年可能是公司冰淇淋业务真正开始发力的一年，若6月投产能顺利实施，则全年业绩有望站到30%以上。我们预计公司2013和2014年EPS分别为0.42和0.53元，首次覆盖，暂时不予评级。