2009 年1-6 月，公司实现营业收入5,174 万元，同比下降32.1%；营业利润2,285 万元，同比下降33.4%；归属于母公司净利润1,983 万元，同比下降34.6%；基本每股收益0.10元。同时预计2009 年前三季度归属于母公司所有者净利润同比下降20%-50%。

    第二季度营收和毛利率环比双双回升。公司主营非线性光学晶体元器件和激光晶体元器件的生产和销售。报告期内，受金融危机影响，国外市场需求大幅下降（报告期内，公司国外市场收入占74%），海外营业收入同比下滑38.6%.同时由于公司产品专利到期，议价能力下降，产品综合毛利率同比下降8.38 个百分点至57.3%，是公司净利润大幅下降的主要原因。但从单季数据看，09 年第二季度营收环比增长2.12%，降幅较第一季度3.29%的环比降幅有所好转，同时毛利率环比环比上升3.88 个百分点至59.17%，表明金融危机对公司冲击最大的阶段已经过去，未来继续大幅恶化的可能性较小。

    我们预计，随着金融危机逐渐平息，全球经济企稳，公司下半年经营状况将会逐渐好转。

    财务费用下降拉低了公司期间费用率。报告期内，公司财务费用因募集资金存款获得利息收入较多而为-150 万元，财务费用率下降5.4 个百分点至-2.89%；但管理费用率上升1.52个百分点至17.2%，销售费用率基本持平；期间费用率下降4个百分点至18.39%。

    行业景气度下滑将影响公司09年业绩，但也有利于公司在行业困境中巩固龙头地位。公司产品主要应用于固体激光器，下游终端应用领域为各类激光设备。09年，全球经济内难以复苏，固体激光器行业需求将受到较大影响，我们预计处于上游的激光晶体元器件行业09年也将处于低迷状态，公司09年业绩将受到较大影响。但另一方面，目前公司是全球规模最大、技术领先的LBO、BBO非线性光学晶体生产企业，市场竞争优势明显，行业低谷有利于公司调整经营战略、巩固自身行业龙头地位，为公司未来发展奠定良好基础。我们看好公司长期稳定发展的前景。

    预计公司2009、2010年基本每股收益分别为0.22元和0.28元。

    按公司前日收盘价8.08元计算，动态PE分别为37倍和29倍，估值处于较高水平，维持公司“中性”评级。