2009 年1-9 月公司实现营业收入8,360 万元，同比下降25.6%，净利润2,976 万元，同比下降30.1%，每股收益0.16元。同时，公司预计2009 年净利润同比下降20%-50%，对应EPS 为0.13 元-0.21 元之间。

    公司2009 年7-9 月份实现营业收入3,186 万元，同比下降11.8%，环比增长21.9%；净利润993 万元，同比下降32.6%，环比下降5.88%，每股收益为0.06 元。

    3 季度公司增收不增利。公司主营非线性光学晶体元器件和激光晶体元器件的生产和销售。公司3 季度增收不增利的主要原因是：（1）、3 季度公司管理费用环比增加199 万元，导致期间费用率增加1.3 个百分点；（2）、3 季度投资收益较2季度少279 万元。如果剔除上述因素的影响，公司主业盈利能力有所提升，综合毛利率环比上升0.6 个百分点，至59.8%。考虑到年底计提奖金等费用，公司4 季度净利润环比或略有下降。

    全球激光器市场的发展是公司发展最主要的驱动力。公司是全球规模最大LBO、BBO 非线性光学晶体等产品制造商，例如LBO 晶体全球市场占有率高达50%以上。由于公司产品面向全球的特性，其增长的主要驱动力是全球激光器市场需求的增长，有别于其他电子企业的驱动力：产能转移和进口替代等，这是导致公司在3 季度营收反弹幅度落后其他电子企业的主要原因。未来公司有望与全球激光器市场保持同步增长，预计年增速在10%-15%之间。。

    行业景气度下滑将影响公司09年业绩，但也有利于公司在行业困境中巩固龙头地位。公司产品主要应用于固体激光器，下游终端应用领域为各类激光设备。09年，受全球经济影响，固体激光器行业需求将受到较大影响，我们预计处于上游的激光晶体元器件行业09年也将处于低迷状态，公司09年业绩将受到较大影响。但另一方面，目前公司具有较强的市场地位，行业低谷有利于公司调整经营战略、巩固自身行业龙头地位，为公司未来发展奠定良好基础。我们看好公司长期稳定发展的前景。

    预计公司2009年～2011年EPS分别为0.20元、0.23元和0.25元，根据今日收盘价9.05元计算，公司动态市盈率为45倍、39倍和36倍，估值较高，维持公司“中性”的投资评级。