事件：

    公司公布2012年年报，实现营业收入8.85亿元，同比+1.33%；归属于上市公司的净利润6772万元，同比+52.2%；四季度单季度营业收入2.40亿，同比+3.60%，净利润1302万元，同比+41.41%。每10股派1元（含税）。

    积极因素：

    原材料价格持续低位并长期看空。

    增发助公司进军高端V带和完善产业链。 消极因素：

    宏观经济环境依然较差，天胶价格短期波动较大。

    盈利预测与投资建议：

    预计13-14年EPS分别为0.50和0.60元。目前股价对应13-14年PE分别为20和16倍。维持公司“推荐”评级。