事件：公司发布2021 年中报。

    　　收入增速与扣非利润均显著超预期。上半年收入63.19 亿元，同比增长45.28%，净利润为4.19 亿元，同比增长62.12%，扣非利润2.09 亿，同比增长2720.8%，收入增速与扣非利润均显著超预期。

    　　开放平台业务为新的收入增长极，充分体现AI 产业拐点已至。上半年公司开放平台营收12.93 亿元，同比增长131.7%，为公司收入增速最高业务，充分体现AI 产业拐点已至。截至报告期末，讯飞开放平台已对外开放434 项AI 能力及解决方案，聚集超过220 万开发者团队、330 万生态合作伙伴，据IDC 发布的《中国人工智能软件及应用市场研究报告-2020》显示，科大讯飞在中国人工智能语音语义市场稳居头名。

    　　运营商与智能汽车增速亮眼。上半年运营商相关业务实现营收6.96亿元，同比增65.40%，主要由于运营商事业部成立后，与运营商业务合作的深度及广度增加所致。公司数字政府行业应用、汽车智能网联业务收入同比增速分别为74.66%和74.31%，在城市数字化转型新阶段下，公司通过人工智能+专家智慧+多元多维数据的深度融合，实现从城市治理到政府数字化转型的全面升级。同时，汽车智能网联业务的高速增长，主要系汽车业务持续拓展、稳步增长所致。

    　　学习机今年暑期迎来历史拐点，讯飞学习机新品T10 在7 月24 日首销全部售罄。公司AI 学习机各系列产品一经上市，很快得到了用户的认可，销售业绩不断攀升；电商用户好评率达到98％。2021 年上半年，科大讯飞“区域因材施教”业务增长约70%以上；学习机业务增长约200%，在不久前的“618”，科大讯飞AI 学习产品销售额同比增长高达706%。讯飞学习机新品T10 在7 月24 日首销全部售罄。

    　　投资建议：公司作为国内人工智能龙头企业，各行业人工智能应用突飞猛进，正进入人工智能2.0 阶段，人均效益有望显著提升。预计2021-2022 年EPS 分别为0.90 元、1.36 元，维持“买入-A”评级。

    　　风险提示：智慧教育产品推广不及预期；应用软件用户增长不及预期；市场竞争加剧导致毛利率降低。