讯飞公告将于5 月6 日召开“1+N”星火认知大模型成果发布会根据讯飞官微公布，公司将于5 月6 日举办星火认知大模型成果发布会，届时讯飞AI 学习机、讯飞听见、讯飞智能办公本、讯飞智慧驾舱、讯飞开放平台5 项应用成果也将同步发布。公司将于4 月20 日晚线下试用体验认知大模型等技术产品。我们认为，讯飞多年来在AI 算法、行业大数据、算力等方面都具备深厚的积累，且具备多个C 端和B 端落地场景。随着讯飞认知大模型的发布，未来将全面应用于公司C 端产品如学习机、办公本等及B端场景如教育、医疗、人机交互、工业等多个领域，从而推动公司实现跨越式发展。维持公司22-24 年EPS 为 0.24、0.77、1.06 元。可比公司平均23E121xPE（Wind），由于可比公司格灵深瞳23 年PE（248 倍）过高，给予讯飞23E 100xPE，对应目标价77 元（前值61.60 元），给予“买入”评级。

    讯飞大模型基础一：深厚的AI 算法积累

    根据公告，讯飞作为中国人工智能“国家队”，承建认知智能全国重点实验室（首批20 个标杆全国重点实验室之一）和语音及语言信息处理国家工程研究中心，多年来在深度学习算法、大模型技术、知识图谱、多模态感知、系统工程技术等方面形成了扎实积累。 2022 年7 月，讯飞创新提出了大模型与知识融合统一的理解框架X-Reasoner，有望弥补大模型的模糊记忆技术短板。此外，公司开源了超过40 个通用领域、6 个大类的系列中文预训练语言模型，星标数位列同类中文预训练语言模型第一并远超第二名。

    讯飞大模型基础二：算力保障

    根据公告，讯飞在合肥总部自建有业界一流的数据中心，为大模型训练平台建设奠定了很好的硬件基石；此外，在工程技术方面实现了百亿参数大模型推理效率的近千倍加速，为未来更大更多认知智能大模型技术经济实惠规模化应用提供了可能；算力平台已常态化应用于公司的AI 算法研发，实现核心技术底座自主可控，并且满足了开放平台数百万开发者和其他行业伙伴的AI 服务需求。

    讯飞大模型基础三：多行业数据及场景优势，关注C 端产品落地根据公告，讯飞在多年认知智能系统研发推广中积累了超过50TB 的行业语料和每天超10 亿人次用户交互的活跃应用，拥有大量的机器翻译、语音识别、语音合成等方面的数据，这些数据均是用于大模型训练和优化自然语言处理模型的重要来源之一。此外，讯飞具备教育、医疗、汽车、智能家居、智慧城市、运营商等等多个应用场景落地优势。重点关注后续AI 学习机、讯飞听见、智能办公本、智慧驾舱、讯飞开放平台新品推广情况。

    风险提示：大模型效果不及预期；智慧教育业务及智能硬件拓展低于预期。