事件

    安妮股份于 2015 年 6 月 15 日发布公告:公司对桎影数码增资 930 万人民币。增资后,公司持有桎影数码 10%股权,出资形式为公司自有资金。评论

    事件本身 公司短期业绩等无影响:1、投资桎影数码,对公司的短期的盈利不会产生影响,但对于安妮股份的转型和长远布局来看,是一次战略意义的投资。2、公司在 2 月份公告收购微博微信创意类营销公司微梦想,迈出重大转型的第一步,创意类营销是公司延伸主线。3、虚拟现实的儿童教学应用等,也是内容的制造源头,与公司转型的方向互联网内容,营销等也在同一领域范畴。

    桎影数码以及虚拟现实业务情况:1、桎影数码与 2013 年 4 月成立,主要为游戏厂商、影视节目提供图象画面相关服务。今年 4 月启动虚拟现实项目,以虚拟现实技术开始儿童教育产品。2、采用 AR 技术以儿童教育产品作为切入点,通过用户规模搭建平台,数据积累强化用户粘性,后续持续数据运营成为收益最重要来源。3、桎影数码对于虚拟现实的教育产品已经有了比较周密的迭代计划安排,预计今年会进行正式推广,目前还处于产品开始阶段。4、由于虚拟现实才刚刚起步,第一代产品很可能不会商业化,随着技术的成熟,无论内部的游戏,奖励机制等,都会成为可行的商业模式。

    营销和彩票业务依然是公司未来主线:1、公司收购的微梦想公司,是微博微信创意营销龙头,国内上市公司中,极具稀缺性,考虑到目前精准和创意营销的热潮,以及微梦想目前微信广告填充率尚不足 3 成,微梦想超出对赌净利润可能性极大。2、6 月 9 日财政部官网发文首次肯定互联网+彩票,互联网彩票监管接近尾声,等待具体的彩票管理办法出台,手机售彩大概率会率先进行,拥有牌照的公司将首先受益。安妮拥有中大奖彩票网,并且也取得了多家省份的官方彩票微信运营权。后续借助微梦想与彩票等进行流量导入,是顺理成章之事。3、主营的造纸业务,资产减值后,将亏损业务剥离,剩余部分,也将在今年盈利。2014 年资产减值-9000 余万元,2015 年轻装上装。4、公司在 4 月底进行了第一期的员工持股,成本均价 23.7 元,持股计划实现了员工利益与资本市场表现的绑定,有利于激发管理团队的积极性。投资建议

    维持“买入”评级,我们在 4 月底率先发布报告,目标价 40 已经达到,考虑到公司后续的外延预期和微梦想业务的整合,互联网彩票业务放开的临近,上调短期目标价到 50 元。对应目标市值 100 亿。