投资要点

    　　事项：

    　　公司披露年报，2016年公司收入同比上升110.6%为52.3亿元，归母净利润同比上升99.8%为4.46亿元；公司计划每10股派发现金股利0.6元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增18股。

    　　平安观点：

    　　16年业绩超预期，17年力争拓展市场份额： 2016年公司实现归母净利润4.46亿元（+99.8%），好于此前预期。汽车空调压缩机业务实现净利润约4.05亿元（+22.1%），成为公司最主要的利润来源。空调系统业务净利润约8499万元（+76.6%），服装业务的净利润2384万元。（注：富通空调的合并期间为2016年8月至12月，敀公司压缩机业务收入与合并报表中汽车空调压缩机收入存在一定差异）。 2017年，公司将力争产量、销量和净利润增长速度均不低于20%。

    　　汽车空调压缩机龙头，市占率进一步提升： 2016年度公司各子公司共计销售各类汽车空调压缩机共计758万台（+24%），其中新能源汽车电动压缩机销售14.25万台（+14.4%）。公司生产、销售汽车空调压缩机在国内自主品牌乘用车的市场占有率超过60%，占2016年国内全部汽车销量市场份额的比例约为27%，比上年提高4 个百分点。公司产品不断进入国内外知名车企供应商体系，说明公司产品具有较强的市场竞争力。

    　　调整资产重组募集配套资金的相关内容：公司拟收购海四达，根据证监会政策，公司调整了募集配套资金方案：拟采取询价方式向不超过10 名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，本次募集配套资金总额不超过15.5亿元，最终发行数量不超过公司发行前总股本的20%，以询价方式认购本次非公开发行的股份，自该等股份上市之日起12 个月内不得转让。目前公司正在积极推进资产重组的相关工作。

    　　盈利预测与投资建议：公司未来业绩增速有望超过汽车行业销量增速，维持对2017~2018年的EPS 预测为0.50元、0.64元，新增2019年盈利预测EPS 为0.76元，维持 “推荐”评级。

    　　风险提示：1）汽车行业发展放缓；2）市场拓展不及预期。