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奥特佳(002239)机构评级研报股票分析报告

 
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奥特佳(002239)公司事项点评:进入大众MEB平台 彰显公司产品竞争力

http://www.chaguwang.cn  机构:平安证券股份有限公司  2017-09-11  查股网机构评级研报

  投资要点

      事项:

      公司的全资子公司南京奥特佳收到德国大众的提名信通知,南京奥特佳被确定为德国大众全球新能源电动汽车平台MEB的欧洲电动压缩机供货商。

      平安观点:

      南京奥特佳成为大众MEB 平台供应商:9月8 号,南京奥特佳被确定为德国大众全球新能源电动汽车平台MEB 的欧洲电动压缩机供货商,将为德国大众MEB 电动汽车平台的SEAT、AUDI、SKODA 欧洲工厂开发生产及供应电动空调压缩机,相关车型预计于2019年底批量上市。MEB 平台生命周期8年,全球销量预计将达到650万台,我们预计公司供应量占比在30%左右。

      与大众合作不断深入,彰显公司产品竞争力:2017年3月,子公司富通空调被确定为大众集团欧洲MQB37W 量产项目的压缩机供货商,计划于2019年2月开始提供外控变排量斜盘式压缩机。2017年7月,子公司南京奥特佳被确定为一汽大众新能源汽车电动压缩机供货商,将为一汽大众MQB 平台电动车的5 个车型开发、生产及供应电动空调压缩机,相关车型预计于2018年始批量上市。公司在新能源压缩机和传统压缩机领域与大众的合作不断深入,彰显了公司的产品竞争力。

      客户结构不断优化,打开增长新空间:目前,南京奥特佳成为PSA 欧洲CMP 项目供应商;空调国际与捷豹路虎签订海外项目,并为蔚来汽车开发空调系统和冷却模块。公司客户结构不断优化,盈利能力随之提升,并将为公司开拓新的客户奠定基础。

      盈利预测与投资建议:鉴于该项目从2019年底开始供应,维持对公司业绩预测,2017-2019年的EPS 为0.16、0.2、0.24元,维持“推荐”评级。

      风险提示:国内汽车行业增速放缓;新客户拓展不及预期。

   

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