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蔚蓝锂芯(002245)机构评级研报股票分析报告

 
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蔚蓝锂芯(002245):携手中科海钠 钠电技术打开成长空间

http://www.chaguwang.cn  机构:国泰君安证券股份有限公司  2022-12-15  查股网机构评级研报

  本报告导读:

      公司与中科海钠签订战略协议,加强在圆柱钠离子电池联合开发、量产、应用推广和迭代开发等方面的合作,有助于打开公司第二增长曲线,迎来长期成长空间。

      投资要点:

      维持增持评级。电动工具业务受美欧经济衰退冲击影响,下调2022-2024 年EPS 0.40(-0.29)、0.73(-0.53)、1.07(-0.74)元,参考同比公司给予23 年27 PE,下调目标价至19.71(-8.75)元。

      公司公告,公司全资子公司天鹏电源近期与中科海钠签署了关于“圆柱钠离子电池联合开发、量产、应用推广和迭代开发”的《战略合作协议》,协议有效期两年;协议主要内容包括:1)双方以约定的产品开发为载体,组建合作团队、调研讨论圆柱钠离子电池市场应用方向、产品形态和技术规格,共同实施产品开发过程。同时双方有权要求对方同等情况下优先使用己方的产品或服务,中科海钠在产品和服务方面优先支持天鹏电源;2)合作期间,涉及知识产权持有方有义务授权对方使用但仅限于合作范围,且不能转让或授权第三方使用。

      钠电技术其兴可待,储能拓展空间广阔。钠电池的低成本、高安全等特性有望在量产后实现在下游两轮车、动力和储能等领域对锂电池的补充。公司积极布局储能、两轮等相关应用,目前相关规划产能约19GWh,我们认为,此次合作可以充分发挥双方在各自领域的优势,推动钠电池量产及应用的尽快落地,有利于公司储能等业务的拓展。

      电动工具静待改善,金属物流稳定增长。受宏观经济影响,公司电动工具和Led 业务有所放缓,金属物流业务积极向新能源领域拓展相对保持稳定,后续有望随着产品应用场景持续开拓迎来改善。

      风险提示:美欧经济恢复不及预期,原材料降价幅度不及预期

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