2008年6月5日，以16.38、6.95元，合28.24、29.96倍P/E初始公发的IT金属材料物流服务商澳洋顺昌（002245）和中国兵工集团绝对控股的硝化棉行业龙头，即四川北化股份（002246）仅1216、与3960万可流通新股，将在中小板初始上市交易！因此，首发后每股收益为：0.58、0.23元，并估计2008年EPS为：0.77、0.31元。

    从IPO公司微观金融、行业分析或股市系统看，理论上都可能有一系列决定初始估值的因果性因素；以金融计量学，则可知具体适用的显著性决定因素。为此，以全流通下恢复IPO来新股为观测值，应用关于首日收盘多因素定价方程，推知：澳洋顺昌、北化股份初始收盘单值估计，可为：23.87、9.62元/股。另一方面，即使以逐步回归法计量15次，期望初始估值区间22.11～24.23、8.09～10.42及其均值22.93、9.03元，亦都和单值估计不存在任何数理统计显著性差异！

    ①不同显著性水平对应不同宽度置信区间，为此以不同风险和收益匹配偏好为基础，可选择不同置信系数以确定初始估值高低标准；②尽管选择相当小的显著性水平（5%）及犯弃真第一类错误的概率为主流标准，纵然齐天大圣上上下下亦难逃释迦牟尼佛祖的手掌，但却显会相应提高犯第二类取伪错误的概率，故最优策略应结合新股基本因素，相继抉择适用的置信度；③结合定价方程1倍标准误（置信系数为68.15757%）和笔者应用经验，则单值估计上、下5.92、2.38元，可作为实际价格和期望估值相比是否比较（2倍标准误可为极端）高估、或低估的判定标准；④比较乃至极端"高估"建议卖出的策略，在选择意义上之所以优于比较乃至极端"低估"是否买入的线索，是因为：在禁止卖空下，初始定价在行为金融上经常只反映最乐观投资者的边际估值；⑤期限差异，和T＋0、连续竞价撮合、首日临时停牌具体交易制度以及股市效率类型（EMH），都会直接影响最优交易策略。

    易知2008年4月1日以来，中小板首日上市新股初始收益率、市盈率、市净率和询价对象报价上限的比率，平均为：93.77%、51.5、5.23倍和1.2，而已知询价对象报价上限高达：22、16元/股。准此以言，澳洋顺昌和北化股份平均初始相对估值，则为：29.65、14.82元。

    尽管新股申购期望毛收益率为中签率和初始收益率乘积，但在公告初始上市下，中签率显为已知常数，故新股申购最优策略选择要义，则仅取决于：首日收益率、特别是具体卖出收益率的最大化！