公司前三季度毛利率为36.15%，同比增加11.24 个百分点。数控机床产品受益于国内拉动内需影响，出现大幅度上升，数控机床产品销售3.42亿元，同比上升86.56%，占营业收入比重为80.87%，同比增加22.8 个百分点，数控机床产品毛利率为39.97%，同比增加8.51 个百分点，主要是数控龙门机床产品销售比重进一步提高影响。普通机床产品受国际金融危机影响，出现大幅度下降，普通机床产品销售4972.93 万元，同比下降56.22%，占营业收入比重为11.74%，同比下降24.19 个百分点，普通机床产品毛利率13.76%，与同期基本持平。

    公司是高铁建设的受益者，数控机床销售收入中80%-85%来自博格板磨床，高铁效应过后公司的业绩存在大幅波动的风险，我们给予公司09-11 年EPS为1.05 元、0.92 元和0.96 元，对应09 年PE 为30 倍，维持“中性”评级。