投资要点

    虚拟现实技术前景广阔。虚拟现实技术(VR)是一种可以创建和体验虚拟世界的计算机仿真系统,在军事、民航、教育、医学、工业、娱乐等领域拥有较大的市场潜力。川大智胜在虚拟现实技术方面拥有较为深厚的技术积累,公司自主研发的我国首套国产D 级飞行模拟机视景系统已经通过民航总局的鉴定,获得首套订单,未来有望在该领域不断实现新的突破。

    三维人脸识别技术先发优势明显。人脸识别具有可见性、便捷性和广适应性等特征,在安防、金融等领域的应用需求前景广阔。相较于二维人脸识别,三维人脸识别的精度更高,是人脸识别的终极技术形态。川大智胜在三维全脸照相机和三维人脸识别技术领域达到国内领先及当今国际同类系统先进水平,公司此次定增拟募投1.76 亿元用于高精度三维全脸照相机与三维人脸识别系统产业化项目,公司的三维人脸识别业务有望提速。

    低空监管面临新的发展机遇。公司是航空及空中交通管制行业的龙头厂商。目前,公司在低空空域监管领域正面临新的发展机遇,随着无人机技术的突破,利用无人机进行跨境犯罪的势头不断攀升,针对这一现象的边境低空监管需求较为迫切,川大智胜已完成低空监管与服务系统的研发,产业化进程有望加速,空间较大。

    首次给予川大智胜“增持”投资评级。公司新业务的发展前景广阔,业绩正底部企稳,高速增长可期,预计公司2015-2017 年EPS 为0.28、0.40、0.52 元,首次给予“增持”投资评级。

    风险提示:研发风险、订单启动进程不达预期。