核心观点

    此次发行的三家中小板公司在所处行业中均具备明显优势，其中最值得关注的是海陆重工，公司从事的节能环保业务目前正是行业政策和投资者最为看重的领域，其预期成长性也较突出。彩虹精化所处气雾剂行业也处于快速发展阶段，消费升级的大背景有利于公司产品的拓展，不过需要注意其涨幅预期偏低；就烟台氨纶而言，其芳纶业务是亮点所在，不过氨纶业务或将拖累公司业绩表现。

    网上申购建议：三只新股网上融资额合计为9.29亿元。预计参与本轮申购的网上资金约为14000亿元。

    基于行业及可比公司估值水平，我们赋予烟台氨纶、海陆重工和彩虹精化16倍、22倍和25倍的08年PE，分别对应首日29%、65%和16%的涨幅。需注意的是，彩虹精化的预期涨幅相当有限。

    我们得到的模拟测算结果显示，申购海陆重工的收益率为0.032%，占据明显优势。建议投资者积极申购海陆重工。

    网下申购建议：就网下申购而言，合计融资额为2.32亿元；预计申购资金为600亿元。

    目前市场已处极度低迷状态，新股首日定位相对合理，这意味着配售股上市时价位较首日价格相距不会太大。给予烟台氨纶、海陆重工和彩虹精化15倍、20倍和23倍的08年PE，分别对应21%、50%和7%的涨幅。

    我们得到的模拟测算结果显示，申购海陆重工有望获得较高的收益率，为0.14%。建议网下申购优先申购海陆重工，其次再考虑烟台氨纶。