1、能源互联网大浪势不可挡
世界500强中前十二位中十一个都是能源行业,除了第一名的沃尔玛是零售行业以外,其他都分布在石油石化、电力、汽车。互联网对零售行业的改造诞生了阿里巴巴,互联网对能源行业的改造将诞生更大市值的公司。仅国内电力市场就接近10万亿,石油石化汽车又是10万亿,是产值最高的产业之一。
2、新能源+互联网将发生剧烈化学反应
新能源的特点是固定投资高,但摩尔效应带来成本骤降,且边际成本为零,平价5年内有望到来,叠加互联网带来的金融创新、垄断打破以及信息技术带来效率提升,平价有望提速。
电力改革、储能政策出台、分布式推广、电动车普及,智能家居流行、信息技术融合、互联网金融植入,能源互联网的产业链闭环产生,环环相扣,环环巨变。
3、公司具备打造能源互联网金融平台的潜质
光伏项目储备丰富:公司自2014年进军光伏行业,截止目前,公司光伏电站在建项目已经超过160MW,其中有超过30MW正在办理并网手续,公司在建和正在办理相关备案手续的光伏发电项目合计装机容量超过600MW。
公司具备二次加杠杆的能力:公司增发不超过20.60亿元,其中实际控制人+合伙企业的认购比例超过80%,显示了公司对于业务的信心与决心。公司增发完之后资产负债率仅为20%,具备通过发债二次加杠杆的能力,在手现金极度丰厚。资本与产业有望共振。
管理层具备卓越的资本眼光和敏锐的投资嗅觉:实际控制人在PE界业绩显赫,参与过顺风光电和全通教育的投资,不到两年的时间,回报几十倍,深通新能源、互联网行业的产业与资本运作原理。
打造“金融创新+能源互联网”平台。公司可积极创新融资模式:除通过银行一般授信外,积极开展项目融资、股权融资融资租赁、并购基金、众筹融资、资产证券化等资本融资渠道,充分发挥财务杠杆,在确保资金来源和资金安全的前提下创新光伏电站的投融资模式;着力打造能源互联网+金融:借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体,致力打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统,实现绿色低碳生态的互联网金融平台。
盈利预测与投资评级。公司传统业务稳定发展,未来重心向光伏运营侧重,电站运营将于2015年开始贡献巨大业绩弹性我们预计公司2015-2016年EPS分别为0.70元、1.16元,参考同行业可比估值,按照2016年30PE,对应目标价34.8元,维持“买入”评级。
风险提示。增发未通过审核;互联网进度缓慢;政策发生重大不利变动;项目建设进度不达预期;资金短缺。