核心观点：

    公司光伏电站储备项目丰富，装机规模超预期概率大

    公司光伏电站储备项目丰富，截至目前，公司正在并网以及在建项目合计近200MW，随着后续公司电站项目的逐步推进，我们预计到2015年底公司累计并网电站将达600MW，到2016年底公司累计并网电站将超过1GW，装机规模超预期可能性较大，公司快速转型光伏电站运营，成为能源服务供应商。

    携手央企，优势互补，加快公司电站开发

    公司与中国核工业第二二建设有限公司约定在3年内合作实现不低于1GW的光伏电站建设规模，总投资约80亿元，公司主要负责前期电站路条的获取以及后期的运营维护，核建二二公司主要负责EPC以及电站建设期的资金投入，双方优势互补，合作共赢。同时公司与比亚迪等亦进行深度合作。此外，公司银行授信额度较高，大股东大比例参与增发彰显信心，公司资金充裕。

    生物基材料和室内环境治理产品发展前景广阔

    公司生物基材料属于可降解环保型材料，适用于食品包装及农业等，目前国内市场正在逐步打开，市场空间巨大。公司室内环境治理产品包括空气净化器、除醛类产品以及室内环境整体解决方案，随着大众对于环境要求的逐步提高，公司室内环境治理业务发展趋势向好。

    盈利预测与估值：暂不考虑增发摊薄，我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.61元、1.08元、1.71元，维持“买入”评级。

    风险提示：光伏电站建设进展低于预期的风险；公司主营业务发展低于预期的风险。