2008 年1-6 月，公司实现营业收入2.50 亿元，同比增长16.9%；利润总额1777 万元，同比下降15.78%；归属母公司净利润1507 万元，同比下降17.06%；摊薄每股收益0.09 元。

    报告期内公司营业收入的增长主要来源于公司强化木地板销售收入同比增长15.11%，其中木地板毛利率同比上升1.2个百分点。另外上半年内公司利用自有资金建设的温江中纤板生产线已逐步投产，贡献营业收入近500 万元，销售占比5.24%。但由于其毛利率仅为10.16%，导致公司综合毛利率为33.65%，大致与去年持平。公司上半年利润总额和净利润同比下降的原因一方面是公司期间费用率提升了1.3 个百分点，另一方面是由于公司缴纳了同比近两倍的城建税和教育附加导致了营业税金与附加同比增长了89.4%。

    公司强化木地板业务稳健增长。我们认为在原材料价格普涨以及房地产行业陷入困境的大背景下，公司主营业务强化木地板的量价均保持稳定增长实属难得。与国内其他的A 股木地板上市公司相比，公司强化木地板的毛利率最高，达到36%。我们认为这是公司长久以来一直致力于“升达”木地板品牌打造的成果。我们长期看好强化木地板在地板行业中的发展前景，同时对公司依托品牌、拓展销路、力争实现林板一体化的发展战略持乐观态度。

    募投项目是公司未来主要看点：今年7 月份公司完成首发上市，利用募集资金3.18 亿元投产年产22 万立方米中高密度纤维板项目。公司预计该项目09 年下半年开始陆续投产，2010 年完全达产后，预计贡献营业收入4.4 亿元，净利润5600 万元，以公司目前股本计算，相应增厚公司EPS0.26 元。我们需要特别指出的是，公司投产中纤板项目的初衷是四川地区中纤板产能缺口较大。但目前看来，四川当地在建的中纤板产能已超过100 万立方米，可以较好的弥补需求缺口，我们预计，公司中纤板项目达产后对公司净利润的增厚很可能小于预期。但同时我们认为，随着募投项目的投产公司将实现林业——中纤板——木地板的 “林板一体化“的发展战略，打造完整的产业链。

    风险提示：（1）原材料价格风险。（2）公司资产负债率较高，存在债务风险。（3）公司下游行业房地产的景气度将影响公司销售情况。（4）公司募投项目达产后，存在市场风险。