2008 年7 月18、21（T）日，中小板浙江大东南（002263）和福建新华都（002264）5120、估计2144 万新股，将各以仅仅5.28、与估计12.3 元/股，即24.55、和估计28.82 倍市盈率（P/E）网上初始连发（IPO），并在T-1、T 日网下配售1280、估计536 万。由于新股系连续网上初始公发并网下配售，故而就会产生所谓最优申购策略的选择问题！

    2008 年来中小板同为批发零售贸易行业新股步步高（002251）首发P/E 为29.98 倍，而全流通下恢复IPO 来和新华都发行前最近年度EPS 不存在显著性差异新股，平均首发P/E 为27.64 倍，为此估计新华都首发价、发行P/E 各为：12.3 元/股、28.82 倍，并另估计询价报价上限为19.71 元。另一方面，最为重要的是，作为区域连锁商业龙头，新华都及其新华都系不论总裁兼CEO 为微软前牛人唐骏、还是实际控制紫金矿业（601899）、特别是初始上市财富效应，均为专业机构所关注的焦点！

    以公众申购资金经验决定方程为基础，可估计大东南和新华都新股申购资金，各为人民币：6525.85、4980.46 亿元。和公发市值相比较，则中签率数学期望各为：0.0414253943%、0.0529492992%；至于95%置信度中签率，则为：0.03019～0.06599%、0.03559～0.10337%。

    应用全流通下恢复IPO 来新股多因素定价方程，估计大东南和新华都同日上市下初始估值，可为：8.02、19.93 元/股；等价地，推知期望初始收益率，为：51.9%、62.06%。结合定价方程1 倍标准误7.53 元及68.16476%置信度，推知具体适用标准误为单值估计上、下2.31、5.74 元。

    由于大东南新股首发价仅仅为5.28 元，故而可估计在初始收益率上可能存在“溢酬效应”。另一方面，作为福建连锁经营行业龙头，新华都及其新华都系总裁兼CEO 为微软前牛人唐骏、实际控制紫金矿业（601899）、特别是初始上市财富效应，也会对新华都初始定价相对有利！

    尽管连发，但因2008 年7 月19～20 日为周末，所以在其它条件相同下，大东南期望毛收益必须溢价66.67%才和新华都年化收益相等！

    新股申购期望毛收益率，等于中签率和初始收益率乘积。准此以言，大东南和新华都新股申购期望毛收益率，各为：0.0215%、0.03286%。因此，以期望毛收益率线性规划最优解并结合序数效用论，可建议：社会公众可重点申购新华都IPO 新股。另一方面，基于重点保证新股申购资本安全性原则，故只建议：询价对象尚可谨慎参与新华都网下配售。