在此次募资的两家中小板公司中,新华都最值得关注。作为区域性零售业龙头,公司正处于快速成长期,而在当前经济周期下行阶段,此类防御性企业也容易受到机构青睐。大东南为行业龙头,在规模、技术和品牌上均具备一定优势,不过原材料成本上升、人民币升值给企业带来一定压力,其成长性逊于新华都,而且其募集资金用于偿还贷款,也反映出财务上并不稳健。
网上申购建议:在上一轮申购中,平均中签率小幅回升,但仍处年内较低水平。考虑到近期小盘股首日表现较为活跃,因此中签率不会显著回升。本轮申购中,两只新股网上融资额合计为5.28亿元,其中大东南略高,为2.7亿元。预计参与申购的网上资金约为11000亿元,平均中签率为0.048%。
考虑到其募集资金用于偿还贷款,我们仅给予大东南08年23倍PE,对应首日48%的涨幅;考虑到公司较好的成长性,给予新华都08年33倍PE,对应首日62%的涨幅。
我们得到的模拟测算结果显示,申购新华都的收益率为0.028%,占据一定优势。建议投资者积极申购新华都。
网下申购建议:本轮网下申购合计融资额为1.32亿元;预计网下申购资金规模为260亿元,平均中签率为0.51%。
分别给予大东南、新华都21倍和31倍的08年PE,我们得到的模拟结果显示,申购新华都有望获得较高的收益率,为0.25%。建议网下申购优先申购新华都,其次再考虑大东南。