投资要点：

    收入增幅较大，利润有所下滑

    上半年营业收入3.84亿，同比增长49.9%；归属上市公司股东净利润3639万，同比下降7.49%，实现每股收益0.14元。钻采设备保持较快增长，但防喷器等低毛利产品占比较高以及人工成本上升，整体毛利率有所下降，但单季度来看毛利率有所回升。值得注意的是由于加大市场的开拓，工程技术服务收入大幅增长57%，毛利率较回升至38.5%。

    超募资金投资设立美国子公司，进军海外市场

    公司拟利用首募资金2500万元在美国休斯顿设立子公司，主营油气勘探开发专用设备、石油化工分析仪器等公司原有业务吻合的销售、研发和制造，以实现以服务带动产品销售，促进技术对外合作，扩大美洲市场产品占有率，带给公司未来整体收入不断增长。

    页岩气第二次招标或成催化剂

    公司将充分受益于非常规天然气的开发，我们测算将带来约300亿新增市场空间。据国土资源部透露，页岩气招标将在近期举行，约有70家企业参与招标。民企资本有望进入该领域，引入竞争机制，促进页岩气的开发进程。关注招标结果以及优惠政策的出台带来的投资机会，或将成为公司股价的催化剂。

    估值与投资建议

    我们预计公司2012-2014年的营业收入为8.41亿、10.53亿和13.73亿元，同比增长分别为37.7%、25.3%和30.4 %，对应EPS为0.33、0.49和0.68元，PE分别为36、25和18倍。维持“买入”评级。