事件：公司于8月 25 日发布 2022 年半年度报告，报告期内实现营业总收入35.42 亿元，YoY+12.91%；归母净利润3.11 亿元，YoY+6.28%；扣非净利润2.96 亿元，YoY+4.27%，整体保持稳健增长。

    营收利润维持增长态势，研发投入持续加码。公司2022Q2 单季实现营收18.30 亿元，YoY+12.51%；归母净利润1.68 亿元，YoY+4.29%，环比一季度增速有所放缓。盈利能力上，上半年公司毛利率23.17%，同比降低2.64pct，系数据与接入产品竞争激烈所致。费用端，上半年公司销售费用0.73 亿元，YoY-16.17%；管理费用0.65 亿元，YoY+6.39%。上半年公司研发投入3.49 亿元，YoY+24.45%；公司经营活动净现金流1.50 亿元，YoY-52.55%，系购买支付现金增加所致。

    下游需求旺盛驱动光器件行业高速发展。公司下游的数据中心和电信业目前仍处于高景气增长周期。据Canalys 数据，2022 年第二季度全球云服务支出达到623 亿美元，同比增长33%。其中中国云基础设施服务支出达到73 亿美元，同比增长21%，占全球云基础设施支出的13%；此外电信市场投资也呈现积极信号，国内三大运营商资本开支实现较高增长。下游需求催动下，公司业绩有望实现稳步增长。

    产品品类丰富具备芯片到系统的垂直集成能力，关注公司在激光雷达领域的研发探索。公司产品按应用领域可分为传输类、接入类、数据通信类，涵盖光电子器件、模块和子系统产品，产品矩阵丰富。公司具备从底层芯片到子系统的垂直集成能力及光芯片、耦合封装、硬件、软件、测试、结构和可靠性七大技术平台。此外公司积极探索激光雷达光源市场。我们预计公司有望凭借激光器光源及系统整合的能力优势在激光雷达市场实现突破，铸就新的公司增长点。

    盈利预测与投资建议：光迅科技是国内光电子器件领域具备稀缺芯片自研能力的龙头企业，我们看好公司受益于数据中心及东数西算建设带来的持续需求，实现业绩快速增长。预计公司2022-2024 年实现营业收入73.26/82.41/91.74 亿元，实现归母净利润6.65/7.56/8.45 亿元，对应EPS0.95/1.08/1.21 元。首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示：数通、电信市场需求不及预期、客户拓展不及预期