公司近况

    　　天润曲轴28 日晚发布公告称近日与沈阳新松机器人自动化公司签订合作协议，拟在高端装备制造业数字化、智能化制造，工业机器人，自动化系统集成领域结成战略合作伙伴关系。

    　　评论

    　　携手新松机器人公司，进军智能制造：公司将与沈阳新松在高端装备制造业数字化、智能化制造等方面展开合作。沈阳新松为国内机器人产业领军企业，在机器人及智能制造技术领域具有绝对优势，此次天润曲轴将与新松的合作将开启公司智能制造以及数字化工厂的建设，公司正式进军智能制造产业。目前我国制造业机器人渗透率仅为世界水平的50%左右，增长空间巨大；此外，新松有我国政府研发军用与特殊用途机器人机构持股，在政策与资源方面具有特殊优势，同时有望切入军用及国防项目中。

    　　开拓制造业转型升级，分享智慧工厂百亿市场：公司以自身生产线智能化改造为契机，未来由传统加工制造业转型制造业生产线智能升级和智能工厂两大产业方向，此次与新松合作将加速公司生产线自动化进程，未来天润将借助新松的技术优势以及自身在汽车行业中的优质客户资源，争抢百亿收入级汽车自动化市场份额。公司9 月外延收购汽车铝合金公司东莞鸿图，转型升级汽车轻量化材料领域，此次与沈阳新松合作，进一步开拓公司未来业务转型升级。

    　　受益重卡超预期复苏，重卡曲轴订单供不应求：受益重卡超载治理，进入四季度之后，重卡行业销量超预期增长，重卡10 月销量同比增长54%至6.96 万辆，11 月订单持续向上，不少重卡企业订单继续翻倍，预计11 月重卡销量将创年内新高，超过今年3月旺季。受益重卡销量的持续复苏，公司重卡曲轴订单也同比大幅增长，目前产品已是供不应求状态，预计公司四季度业绩也将迎来大幅增长。

    　　估值建议

    　　我们维持公司16/17 年盈利预测。重卡持续超预期增长有助于公司业绩高增长，而在轻量化和智能机器人领域的布局，也将有助于公司业务未来进一步转型，我们维持推荐评级，提高目标价26%至13 元，对应65x 2017e P/E。

    　　风险

    　　合作进度存在不确定性。