公司此次发行A 股3600 万股，发行后总股本为14120 万股。公司第一大股东为冯镜铭、周艳贞夫妇，两人合计持股5073 万股，占发行后总股本的35.93%，仍为公司实际控制人。

    公司是铜加工企业，主营业务是精密铜管、铜管深加工产品、铜加工设备的生产和销售，铜管产品主要作为下游空调厂商的制冷用铜管，目前具有3万吨/年的精密铜管和3000吨/年的铜管深加工产品产能，铜管产品主要销售给珠三角的大型空调厂商，主要包括美的和格力。

    公司的主要竞争优势：1）具有“铜加工设备——精密铜管——铜管深加工产品”完整的产业链条，获得了高于纯粹铜加工企业的毛利率；2）公司的主要高管来自美的电器，在地理位置上，公司所处的广东顺德是国内主要空调厂商的所在地，因此公司的产品销路有较强的保障；3）公司是国内主要的铜加工设备生产厂家，尤其是公司自主研发的铜管连铸连轧生产线技术水平国内领先，国内市场占有率高达75%。

    募投项目对公司的影响：公司作为铜加工企业，产品采用“原材料价格+约定加工费”的定价模式，利润主要来自加工费，而原材料价格波动风险主要由客户承担。2010年、2011年公司3个募投项目投产达产后（铜加工设备项目于2012年完全达产），公司的盈利能力有稳定增长的保障：1）达产后精密铜管产能扩张1倍，铜管深加工产品产能扩张1.7倍，在销路有保障的前提下，产销量的增加将使公司赚取更多的加工费；2）公司募投项目投产达产后，毛利率更高的产品业务占比增大，公司总体的深加工水平提升，产品平均加工费上升。

    盈利预测及估值：我们预计公司2009至2011年的EPS分别为0.51元、0.64元和0.84元。以公司IPO后14120万股总股本计算，参考可比公司的估值水平，我们给予公司2009年27-30倍的动态P/E，公司股票的合理价格区间为13.8元至15.3元之间。