公司概况。公司是一家集"铜加工设备-精密铜管-铜管深加工产品"专业产业链为一体的高新技术企业，已形成以精密铜管为主导产品，向上游铜加工设备和下游铜管深加工产品延伸的合理产业结构。

    细分市场占有率高。公司的三大产品精密铜管、铜管深加工产品和铜加工设备。铜加工设备中，全资子公司冠邦科技的市场占有率达到75%；精密铜管产销量位居精密铜管行业第四位，其中生产内螺纹铜管产量位居国内同行业第三位；铜管深加工产品市场覆盖国内主要空调厂商，华南地区的市场占有率逐年提高。

    募投项目实现规模扩张。公司募集资金全部用于建设三个项目：精密铜管技改项目、铜管深加工技改项目和金属加工装备技改项目。这三个项目均为扩大规模类型的项目。项目完成后公司精密铜管产能增加30000吨或增长100%，铜管深加工产能增加5000吨或67%，新增10台套铜加工设备生产线。

    建议积极申购。我们预计精艺股份2009－2010年收入分别为13.64亿元、15.28亿元，归属母公司净利润分别为8239万元、9708万元，对应发行后2009、2010年摊薄每股收益分别为0.53元、0.62元。通过比较PE估值，我们认为给予公司09年30倍PE是合理的，对应股价为15.9元。考虑首发上市的炒作惯例，上市首日股价有可能达到估值上限，35倍PE对应18.55元。因此我们判断上市首日股价区间在15.9-18.55元之间。9月15日为网上申购日，我们建议投资者积极申购。